机构看多伊利股份称“五强”“千亿”目标可期_凤凰网财经_凤凰网

时间:2019-08-16 来源: 专栏
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最近,有十家经纪机构发布了内蒙古伊利实业集团有限公司(以下简称“伊利股份”)股权激励计划的研究报告。许多机构对股权激励措施持乐观态度,并给予“买入”和“强势”推荐“评级”。

8月6日,伊利股份披露了2019年限制性激励计划草案,该计划提出授予1.83亿股限制性股票至474项激励措施,占伊利总股本的3%。该股份来自伊利从二级市场回购的A股普通股,价格为15.46元/股。绩效评估一直持续到2023年。它分为五年和五阶段的行使权,每个阶段提高20%。

扩大股权激励范围

凝聚核心骨干

据悉,早在2016年,伊利股份就推出了限制性股票激励计划,该计划针对的是270多名核心业务人员和技术人员。正是这个关键时期的关键一步,牢牢把握个人利益和企业发展目标,使伊利在未来三年实现快速稳定增长,2018年实现收入798亿元,利润60亿元元。行业奇迹,与蒙牛开辟了收入差距100亿元,利润几乎是蒙牛的两倍。 2018年,伊利再次提出要成为全球乳制品行业的第一个目标,并在2030年成为全球五大健康食品。据报道,该股权激励的范围大于2016年,并建议授予1.83亿美元限制性股票为474名员工,其中高级管理人员8200万,占44.7%;其他核心人员469人,高级管理人员1.01亿股,占55.3%。长城证券指出,广泛的股权激励措施将有助于提高团队的凝聚力,增强员工的积极性,并有助于吸引人才。

国金证券表示,股权激励计划的期限为六年,长期,这意味着管理层稳定,对伊利保持领先地位有很好的帮助。

激励考核指标更为严格

有利于长期发展

该激励评估的目标要求伊利的净利润增长率和净资产收益率。根据2018年的净利润,2019 - 2023年的净利润增长率分别不低于8%,18%,28%,38%。 48%; ROE不低于15%。该目标基于对伊犁历史业绩,商业环境,行业状况和未来发展规划的考虑。

长征证券表示,此次股权激励对净资产收益率提出了更高的要求,反映了伊利股份的稳定运行;净利润增长的需求不高,主要是由于激烈的市场竞争和原奶价格的成本压力增加。宏观经济环境高度不确定。此外,伊利的平台战略仍需要大量投资来培育新市场和新业务,因此未来几年的利润或压力尚不确定。但从长远来看,伊利核心竞争力的增强有利于伊利的长远发展。

根据国金证券的分析,2019年是绩效考核的第一年,净利润增长率为8%。目标设定更合理。预计2019年伊利的8%利润增长将得到保证,而下半年预计将处于高成本和高成本的时期。预计第二季度利润增长概率高于8%,净利润增长率估计为中性。大约10%。国金证券表示,对伊利的长期收入主导逻辑持乐观态度。预计领先的溢价效应将继续存在,预计短期估值将趋于稳定。

放眼全球第一乳企目标

积极推进平台化战略

据悉,早在2014年,伊利股份就提出了2020年实现“五十亿”的目标。其主要内容包括实现世界五大乳品企业和营业收入超过1000亿。根据2018年的营业收入,伊利在2018年的收入为796亿元,在A股餐饮公司中排名第一。 2018年,伊利再次提出了在2030年成为世界顶级乳制品行业和全球五大健康食品的目标。

长城证券指出,未来,为了实现2030年成为世界乳业的目标,伊利将继续大力培育乳制品业务,进一步增加市场份额,巩固领先优势;与此同时,伊利股份将积极推动雀巢的发展道路。平台战略,在多元化战略中,伊利股份最近推出了瑞吉咖啡,测试新的水域;在全球化战略中,伊利股份收购新西兰的旧公司Westland,已经完成交付,仍需要整合。但从长远来看,新业务和新市场可能会带来新的增长点。

兴业证券表示,伊利有望通过内生和对外并购扩大乳制品行业及其他类别,实现既定目标,同时为伊利的长期增长提供新的动力。继2018年宣布收购泰国冰淇淋品牌CHOMTHANA后,伊利计划重新启动新西兰,扩大该地区并丰富该类别。兴业证券强调,伊利是一家领先的乳品公司,拥有完善的治理机制,主业的积极份额+平台趋势,前景广阔。

类别扩展可以共享渠道资源并减少边际投资。与此同时,伊利的并购更加谨慎,并且可以与伊利股份产生协同效应的兼并和收购更受青睐。

专家认为,伊利的股权激励计划使公司与核心团队的目标高度一致。适当的激励措施使伊利股份,员工和股东成为一个利益共同体,既可以作为激励,也可以作为稳定效应。它将为伊利的未来发展提供新的动力。这种限制性股票激励计划所产生的“双赢”局面也将成为中国企业煽动世界乳业的重要支点。

以下是十家经纪人发布的研究报告的细分:

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(CIS)

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